🍉8月资产管理信托发行数量与规模同比“双升”🐐

　　8月信托市场呈现回暖态势。根据用益金融信托研究院发布的8月份《资产管理信托市场统计分析》(下称《分析》)显示，8月资产管理信托发行市场表现较强韧性，发行数量与规模环比明显提升。其中，8月资产管理信托产品发行规模同比增长近4成。

　　具体来看，8月份发行资产管理信托产品2654款，发行数量同比增长25.79%，已披露发行规模同比增长37.67%；8月共成立资管信托产品2265款，与去年同期相比，成立数量同比增长13.83%，已披露成立规模同比增长14.92%。自此，全市场实现发行和成立“双升”局面。

　　对此，用益信托研究员喻智分析称，今年以来资产管理信托市场的增长主要由标品业务、政信业务和信贷资产收益权转让业务等拉动，但未来资产管理信托市场还有比较大的不确定性。

　　喻智认为，不确定性主要源于两方面：一是非标业务方面，组合投资类产品是未来发展的重点方向，但在政信底层资产萎缩的大环境下，其发展前景尚待观察；二是标品信托业务方面，这是行业规模扩张的核心业务，但信托行业传统以固收类产品为主，股票市场投研能力还有待提升，短时间难以迅速扩大业务规模。另外，今年以来公募基金及私募证券投资基金的业绩很好，可能分流信托资金。

　　从非标业务来看，8月非标成立市场数量微增，但成立规模大幅下降。已披露成立数量环比增长3.24%，已披露成立规模环比下降20.11%，其中非标金融类产品已披露成立规模减少51.57亿元，降幅27.11%；基础产业类产品已披露成立规模减少84.81亿元，降幅25.08%。

　　从资金投向领域来看，8月基础产业类、非标金融类产品显著缩量，房地产、工商企业类信托虽有大幅增长，但绝对规模较小。从发行情况来看，8月政信项目发行数量857款，环比增加17.08%；发行规模480.17亿元，环比增加3.47%。

　　喻智分析认为，在8月政信项目发行明显增加的背景下，政信信托成立规模出现明显下行。发行增加可能与信托预登记新规有关，部分机构在政策落地前大量投放部分政信项目。

　　从标品信托来看，8月标品信托发行1506款，环比增加1.01%；已披露发行规模环比增长8.96%。另外，8月标品信托产品成立数量环比减少62款，降幅4.75%，但已披露成立规模环比增加23.71%。

　　值得一提的是，8月债券投资类和股票投资类信托产品成立数量双双环比下滑。《分析》认为，8月债市行情“先抑后扬”，受权益市场火爆、税期走款及大行集中抛售影响，资金分流效应加剧，权益市场财富效应推动高净值客户转向权益市场，债券投资类信托产品资金募集承压。但债券的避险属性突出，仍是资产组合“压舱石”的核心选择。

　　《分析》指出，8月上证指数突破3800点，市场成交额连续13日破2万亿元，激发投资者风险偏好快速提升。股票市场虽然有机会但操作难度大且波动高，叠加公募基金与私募股权的双重挤压，信托公司需在收益、流动性、风险中寻找平衡点。

　　记者 钟源 🐿